レバレッジを設定する

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２００８年４月現在、円の金利は０．５％、南アフリカランドの金利は１１．５％なので、
南アフリカランド円の買いポジションを持てば、レバレッジ１倍でも年利１１％を達成できます。

レバレッジが２倍で年利２２％、５倍ならば年利は５０％を超えます。
レバレッジを高くすればするほど、リターンは高くなります。

だからといってレバレッジを高くしすぎると、ロスカットまでの値幅が小さくなるので、
ロスカットに引っかかる確率が高くなります。

レバレッジが１０倍というのは、利益も損失も１０倍になることを意味します。
為替レートが１０％下落するだけで、損失は１０倍の１００％となり、
元手をすべて失ってしまうことになります。

レバレッジが１倍ならば、為替レートが１００％下落しない限り元手を失うことはありません。
（実際は為替レートが０円になる少し手前でロスカットされます）

為替レートが１００％下落するということは、
国家が破綻して通貨の価値が無くなることを意味します。

国家は企業に比べると破綻する可能性は遥かに低いので、
そこまで考えて運用するのは少々非現実的と言えます。
（とにかくリスクを取りたくないという方は、レバレッジ１倍でもいいでしょう）

つまり、スワップ運用は程々のレバレッジで運用することが大切です。

では程々のレバレッジとはどのくらいかというと、過去１０年くらいの最安値を確認して、
買値がどのくらいの水準かによって決まります。

南アフリカランド円の場合、過去１０年の最安値が９．６４円なので、
少し余裕を持って、９円まで下落することを想定してレバレッジをかけます。

買値が１３円、１５円、１７円の場合、９円までの値幅は４円・６円・８円なので、
それぞれのレバレッジを計算すると、

買値１３円　１３円÷４円＝３．２５倍
買値１５円　１５円÷６円＝２．５倍
買値１７円　１７円÷８円＝２．１２５倍

となります。

安値で買えれば下値リスクが低くなるので、レバレッジは高くできますが、
高値ならば下値リスクが高くなるので、レバレッジは低くする必要があります。

では、買値が１０円の場合、
ロスカットまでの値幅は１円なので、レバレッジは１０倍でも大丈夫

と言いたいところですが、いくら安値で買えたとしても、レバレッジ１０倍は高すぎます。
安値で買えたとしても、レバレッジは５倍ぐらいまでに抑えるべきでしょう。


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